10月30日，伊利股份交出了一份充满韧性的三季报成绩单。2024年1-9月，伊利实现营业总收入890.39亿元，归母净利润突破“百亿”大关达108.68亿元，同比增长了15.9%，再创历史上最新的记录。而伊利单三季度毛利率也有2.5个百分点的提升。

　　在业内看来，伊利积极应对外部环境挑战，主动调整并初见成效，业绩持续改善，也显示出伊利作为行业有突出贡献的公司抗风险的能力和优秀的经营质地。

　　31日举行的业绩说明会上，伊利管理层也透露，随着液奶调整到位轻装上阵，加上奶粉业务的持续增长，叠加国内提振消费的措施逐步见效，四季度整体收入会呈现环比改善的趋势，并希望全年在扣除一次性损益后，主业利润率继续有所提升。

　　从具体业务板块来看，前三季度，伊利的核心业务液体乳实现盈利收入575.24亿元，第三季度业务经营显著改善，单季营收达206.37亿元，环比增长24.12%，呈现明显向好势头。

　　尼尔森多个方面数据显示，伊利液态奶业务以连续11年市场占有率第一的成绩，尽管乳制品行业增速处于下滑状态，但金典有机奶在前三季度继续以领先增速，持续扩大市场占有率。

　　此外，在常温白奶市场份额增长提升外，低温液奶也保持着增长的态势，低温牛奶更有双位数以上的增长。

　　业绩说明会上，伊利管理层表示，上半年由于国内乳制品消费偏弱，伊利针对性地对渠道库存进行了调整，按照进展，7月份完成了渠道清理的收尾工作，8、9月份渠道已经恢复很健康的水平，渠道库存和价格都已得到恢复。

　　作为伊利的第二增长曲线，奶粉业务是伊利前瞻布局、重点发力的战略业务，也是伊利区别于其他综合性乳企的又一核心优势业务。今年前三季度，伊利的奶粉及奶制品营收213.30亿元，创历史上最新的记录，同比增长7.07%，且增速仍在提升。

　　其中，稳居行业榜首的成人奶粉市场占有率继续扩大。这是“银发经济”市场新需求日渐增长下，伊利加码健康消费新蓝海前瞻布局的成果。而凭借专利配方、产品、服务等多重优势，婴幼儿配方奶粉业务也取得持续增长，营收及市场占有率持续提升，上升势头强劲。

　　业绩会上，伊利管理层透露，今年第三季度，伊利婴幼儿配方奶粉实现了双位数以上的增长，表现出色，特别是伊利通过强化临床实证背书和口碑传播，品牌力得到了大幅度的提高，消费者自选率一直增长。到第三季度末，伊利的婴配粉全渠道市场占有率已达到13.2%，同比提升了2个百分点。

　　此外，前三季度，伊利的冷饮业务实现营业收入83.44亿元，连续29年稳居全国第一，市场占有率持续扩大。

　　在业内看来，从三季报显而易见，伊利液体乳和冷饮业务主动调整均已收官，渠道水平已达最佳状态，这无疑将为后续伊利的健康增长，打下坚实基础。

　　今年9月以来，各部门密集加力推出了一系列“稳增长、促消费”新政策，涵盖财政、投资、房地产、消费等多个领域，提振中国经济向好发展信心；同时，还发布了多项提振乳业消费的重磅利好政策，包括鼓励地方发放消费券拉动牛奶消费等，有望为乳业消费增长注入新动能。

　　从统计数据看，截至目前，乳制品行业的基本面也有缓慢转好的迹象。继8月乳制品产量同比增长1.1%实现年内首次同比正增长之后，9月同比增长扩大至2.1%；9月乳制品行业收入降幅同比收窄；近2个月以来，中国生鲜乳主产区价格也出现止跌企稳迹象。

　　尼尔森IQ多个方面数据显示，今年1-8月，乳品全渠道增速下降了2.1%，已经好于年初全渠道下滑3.1%。

　　在伊利管理层看来，从需求端来看，乳制品作为相对刚需的品类，在上半年消费力偏弱的情况下，乳制品的销量增速还是相对平稳。下半年行业也还是延续上半年的需求趋势，而随国家进一步提振消费信心，将对于提升消费信心和乳制品的需求有很好的刺激作用。

　　而四季度也是传统乳制品消费的旺季。对此，伊利管理层也透露后续的新计划。随着渠道调整基本完毕，下一阶段伊利将探索新一轮增长，一方面会继续夯实基础产品的质价比优势，同时还也会挖掘以及更多的新兴渠道的一个增长机会，通过上述努力，伊利希望抓住乳制品消费市场逐步修复中的机遇，推动四季度业绩持续环比改善。

　　值得注意的是，近期多家机构也发布研报，看好乳制品市场恢复前景。海通证券10月7日发布研报指出，近日农业农村部等七部门联合印发通知，要求稳定肉牛奶牛生产、鼓励学生奶和消费券等方式拉动牛奶消费。预计随乳业供需接衡，奶价拐点在未来6个月有望出现，乳企盈利也将企稳回升。

　　伊利管理层也对后续市场抱有乐观的判断，认为虽然原奶下行周期已确定进入第三年，但随着上游牧业的畜群结构优化的持续，预计明年国内原奶供需会逐步实现平衡。2025年，随着经济基本面和居民信心的逐步恢复，乳制品行业竞争也会更加理性，公司收入会有更好的表现，因此并不改变利润率不低于9%的目标，继续瞄准这一目标努力。